Энергетика ·
Четыре крупнейшие американские технологические компании совокупно накопили $1,46 трлн в материальных активах, достигнув уровня капиталоёмкости, сопоставимого с крупнейшими нефтяными мейджорами.
Amazon, Microsoft, Alphabet и Meta совокупно накопили $1,46 трлн основных средств — показатель, сопоставимый с суммарными балансами ExxonMobil, Shell и BP. Этот всплеск капзатрат обусловлен строительством дата-центров и ИИ-инфраструктуры: только в 2024 году четыре компании потратили около $320 млрд на капитальные вложения.
Этот структурный сдвиг меняет подход рынка к оценке Big Tech. Высокий уровень основных средств означает большую амортизационную нагрузку, более длительный срок службы активов и повышенную чувствительность к процентным ставкам — динамику, традиционно присущую коммунальному и энергетическому секторам. Сжатие рентабельности активов становится актуальным риском.
Прямые бенефициары — цепочки поставок гиперскейлеров: Nvidia (NVDA), TSMC (TSM), Vertiv (VRT), Eaton (ETN) и REIT дата-центров (EQIX, DLR). Для самих компаний Magnificent Seven риском является сжатие мультипликаторов, если капзатраты не конвертируются в выручку с ожидаемой скоростью.
Следите за: пересмотром прогнозов капзатрат в отчётах за Q2 2025, комментариями ФРС по долгосрочным активам и темпами роста Azure и Google Cloud как подтверждением конверсии капзатрат в доход.